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谈及央行连续暂停逆回购对市场将造成哪些影响，王青表示，近期央行连续暂停逆回购，一方面并未对资金面充裕状态构成显著制约，市场利率已较为稳定且处于公开市场政策利率（DR007）附近，市场对央行短期内上调公开市场政策利率的预期已基本消散。另一方面，这段期间债券市场也未受到明显负面影响，国债收益率出现较大幅度回落。这主要源于前期公布的金融有宏观数据处于低位运行状态，市场对未来货币政策边际放宽抱有较高预期。

责任编辑：李双双来源：王雅媛港股圈作者 ：麻瓜交易员数据支持 ：华盛证券编者按：钱钟书在《围城》里说，婚姻就像一座围城，里面的人想出去，外面的人想进来。股市也是如此。可当你有冲动想要冲进去或逃命的时候，得先想清楚股价之所以会这样的原因。也许你会看到卖方建议与投资者行为相悖，会看到业绩不错，股价却表演滑铁卢。别怀疑，你能看到的都是真实存在的，但事出必有因。正如世界上没有无缘无故的恨，也没有无缘无故下跌的股价。

其次是卡位的投机性和随意性，支付宝小程序经历了长达一年的公测期，并不是产品和技术需要什么复杂的准备和培育，而是想观察微信小程序的反映和状况，如果微信自乱阵脚或小程序失败当然最好不过，如果相反，那么再导入流量和用户支持也不晚。这恐怕是精明过头了，期望在别人试错之后再去毫无风险的做一款产品，大概率做不好，何况腾讯在这方面本来就比阿里更有心得。

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上周市场回顾：货币利率趋稳，债市继续震荡上周央行净投放4450亿，R007均值上行2BP至2.71%，R001均值上行1BP至2.58%。1年期国债上行16BP；10年期国债上行4BP。1年期国开债与上周持平；10年期国开债上行3BP。记账式国债发行1000亿，政金债发行488亿，地方债发行3789亿，利率债共发行5277亿、环比增加1310亿，净供给3930亿、环比增加1100亿，认购倍数分化。存单净发行1543亿，股份行3M存单发行利率较前一周上行1BP。

投资策略：信用扩张受限1）信用债收益率小幅下行。上周利率债收益率上行，而信用债收益率逆势下行，信用利差主动压缩。AAA级企业债收益率平均下行2BP、AA级企业债收益率平均下行1BP，城投债收益率平均下行4BP。2）隐性债务化解需“自力更生”。近期《地方政府隐性债务问责办法》下发，意味着地方政府违规举债问责机制进一步完善。存量隐形债务的化解途径，一是依靠新一轮隐性债务的扩张，二是依靠地方政府财政支出或处置资产的收入。问责机制下，地方政府大规模新增隐性债务的可能性不高，也就意味着化解存量债务将更多依靠地方政府“自力更生”，如处置资产、土地出让、减少其他基建支出等，而这也符合当前化解存量债务的政策导向。