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购物转化+打赏是淘宝直播的两种盈利方式。观察淘宝购物直播页面，主播通过试穿和介绍等多种方式吸引观众购买商品。当观众需要购买时，即可点击直播页面右下角的购物袋，接着会弹出如下图右边的界面，无需进入对应的淘宝店铺即可直接完成加入购物车、下单环节。如果只是单纯欣赏主播，无购买欲望，也可以点击页面右下角白色礼盒，通过赠送淘金币来打赏主播。

另外，虽然公司采用了二级代理模式，但是我们认为公司对于加盟商管理能力较强。首先公司拥有总经销商配合公司进行下属经销商的管理；其次水星对于每10-12个门店配备一名督导人员，负责日常巡店和数据跟踪，及时了解和记录二级加盟商库存数据和销售情况，向公司及时回送，便于掌握终端销售并作出相应经营调整及改善。

根据我们2018年春节期间的消费问卷调查可以看出，人们已不太关注门店和品牌等产品之外的因素，而对于性价比、款式、舒适度等则看得比较重；从人们对待国产品牌的态度也能说明这一点，国产品牌产品本身的质量与国外品牌产品相差其实不大，但由于人们长期以来追捧国外品牌，造成国产品牌低人一等的心理认知。然而，从我们的问卷调查情况来看，消费者已不再盲目追求国外品牌，约62%的人认为只要款式好就会选择购买。

2019年7月至2020年3月，科创板网下打新实现总收益为818亿元，超同期主板/中小板/创业板收益之和的6倍。科创板已成为网下打新主要的收益来源。板块分化将成“主旋律”与主板/中小板/创业板相比，科创板上市标准更加宽松和多元化，且上市公司多属于高精尖的专业领域，对于普通投资者来说研究难度和投资风险更高。因此在制度上明显向专业机构投资者倾斜。科创板网下打新不再允许个人和非专业机构投资者参与，同时大幅提高了私募基金的准入门槛，使符合要求的C类投资者数量大幅减少。截至2020年3月底，参与科创板网下询价且提供有效报价的投资者数量平均为320家，远低于主板中小创（超过2000家）。

5． 投资建议：推荐电商渠道强，主要消费者年轻化的公司我们推荐电商渠道较强，主要消费客群年轻人占比较高，且符合年轻消费者消费潮流的公司：开润股份、南极电商、太平鸟、水星家纺。5.1． 开润股份：稀缺消费升级标的，B2C、B2B双快速增长有望超预期

4．匈牙利脱离欧盟匈牙利与欧盟的冲突加剧。该国曾威胁脱离欧盟。匈牙利加入欧盟后涌入该国的资本开始出逃，匈牙利货币在外汇市场上遭受重挫，外国企业开始重新考虑对匈牙利的直接投资。5．对外来的一切征税随着2020年的到来，美国经济开始步履蹒跚。同时，该国的贸易逆差并未减少。于是，美国总统特朗普开始大发脾气。特朗普着眼于2020年底竞选连任，推行一场新的财政革命。此外，特朗普政府批准对来自国外的所有商品和服务征税。全球企业押宝美国仍然是世界上最大的市场，并将工厂迁回美国。在美国，劳动力呈现短缺，失业率接近历史低位。工资大幅上涨，通货膨胀率达到惊人的水平，超过5%，10年期美国国债的收益率达6%（现在为1.8%）。